货币与黄金白银的关系-2012年3月23日

          一篇关于人民币的好文章 关于人民币是否升值问题网上争论很多有的说不升有的说不升就亏了中国人民。都有道理但是都缺少理论的深度。也不了解经济本是兵无常势水无常形岂有一定之规。希望本文能为诸位的观点作一了断。 简单地说欧洲黄金的增多就跟今天的多印钞票一样轻度的黄金扩张可以刺激经济而过分的黄金扩张只会让经济发疯。 当然黄金总量如果不增长就跟今天的中央银行停止发行钞票一样经济也会因为缺乏足够的货币而停滞萧条。 黄金就其质地来说非常适合作为货币。但是它并不是具备货币的所有要求。这体现在它的供应上。黄金的供应是自然决定的有时候多有时候少。而国家经济的发展往往需要稳定的货币供应。特别是世界经济发展到一定总量时黄金就再也跟不上经济的增长而成为经济的制约因素。 在货币的进化过程中开始出现纸钞。最开始的纸钞就是借条。银庄相当于今天的私人银行发出纸钞拿着纸钞的人可以在银庄的各个分庄换取银子或者黄金。由于发出去的钞票随时都可能换成黄金或者银子所以各个银庄必须在有等量的黄金或者银子时才敢发钞票。这就是大家常常听说的发放钞票要以黄金外汇等储备为基础。当然这种说法反映的是当时的现实。有些学经济的还用这句话来解释当今的货币政策就是胡扯了。 在银庄发放钞票的过程中发现自己可以比黄金或者银子拥有量更多的发钞票――因为钞票不可能立刻要兑换成黄金。特别是对于那些大银庄他们的钞票因为信誉好甚至可以直接像黄金白银那样来买东西人们也就不在乎是不是一定要兑换成黄金白银了。这样银庄发出的钞票远远超过了其黄金白银拥有量。这就是信誉货币的始端。它意味着货币可以凭空的印刷出来。但是无论过去还是现在这种扩张都是通过信贷完成的。因此不少经济学者坚持即便货币可以凭空创造但是也只能以信贷的方式进行扩张。这种说法完全没有理论依据我可以预言如果说货币财政政策要进行改革那么首先将会在货币的发行方式上对传统理论的突破。 由于银庄发放钞票可以超过它实际拥有的财富只要不发生挤兑它就实质上是占有了这些多余的财富。这就类似于现代国家发行钞票的货币税。同时钞票由私人发行也不利于国家对经济的宏观调控。所以在货币的演化过程中国家开始集中发钞权。国家发行钞票最初也是以黄金作为本位也就是国家要拥有多少黄金才发多少钞票钞票可以自由兑换黄金。但是后来随着经济的发展货币总量需求增大黄金开始紧缺国家不得不在黄金储量之外发行过量的钞票。此时金本位崩溃。再后来黄金成为国际间的重要支付手段国家感觉有必要自己进行掌握所以国家就开始终止钞票和黄金的自由兑换而把有限的黄金用于国家控制。这样就进入彻底的信用货币时代黄金作为一国内的支付手段退出流通领域。国家发行钞票完全根据自己的需要并获取发行钞票的巨大利润。因为他们付出的是纸印出的却是钱。 基于同样的原理国际外汇市场也走在同样的演化路径上。 二战过后各国把黄金交放到美国央行美国按照与黄金的一定比例投放美圆。各国都接受美圆为世界通用的货币。这个过程相对是比较公平的因为美国要严格按照其黄金储备发放美圆而且各国凭借美圆可以自由提取美国的黄金因此不存在剥削他国财富之说。但是很快由于世界经济的迅速发展不要说美国的黄金储备就是世界的黄金总产量都跟不上经济的发展美国要满足各国把美圆作为外汇储备以及世界货币的需要不得不开始超出黄金储量来印刷美圆。在谈到这段历史时要纠正一个错误就是美国大量印刷美圆来解决它的外汇逆差并不一定是因为美国经济的衰退造成的。即便美国的经济不衰退世界经济的发展也将促使它在黄金储备以外发行美圆。特别是美国自身的经济发展越快就越有多印美圆的需求。如果美国的经济长期处于顺差则美圆就无法发到世界上去也就成为不了世界货币。 由于美圆发行的总量远远超过了美国的黄金储备美圆相对黄金就再也无法维持以前的比率美圆不得不进行贬值。此时世界掀起抛售美圆提取黄金的热潮如果放任下去美国央行的黄金可能被耗尽于是美国政府宣布停止美圆与黄金的兑换美圆与黄金脱钩。这就是布雷顿森林体系的垮台。 布雷顿森林体系的垮台不是由于哪个国家的经济衰退引起的而是世界经济发展的必然历史趋势。 虽然布雷顿森林体系垮台美圆凭借其历史惯例和强大的经济实力作为世界货币的地位仍然不可动摇。而且这个时候美圆的霸权开始显现出来美圆开始作为美国攫取其他国家财富的重要手段而存在。 形象一些说此时美国类似世界央行。美国发行的美圆已经成为信用本位的货币。它可以凭空印刷美圆用于购买它国生产的实物财富。也就是说美国可以用白纸来换取它国的原材料、以及其它实物产品。有人会说当美国用美圆购买它国产品时其它国家也就获得了美圆其它国家可以持美圆反过来购买美国产品因此不存在说美国霸权不霸权的问题。这个问题涉及到两个方面。一个方面与目前美圆贬值的问题密切相关这个在后面我会阐述。这里我谈它的第一方面就是美圆的货币税问题。 虽然拥有美圆的国家可以向美国购买产品从而使得与美国的交换成为等价交换但是一方面它是各个国家的重要外汇储备手段随着经济的增长储备也会逐渐增多另一方面美圆作为世界货币它必定要在世界其他各国流通而且世界经济发展越快在各国流通的总量也就增长越快。因此从局部看不断有美圆流出或者流进美国但总体上还是以美国向外输出美圆向内输入实物财富为主。这就是大家看到为什么往往都是美国逆差的真正原因。这长期停滞在美国之外的美圆就是美国向各国收取的货币税。美国凭借货币税的特权直接无偿掠夺别国财富。因此大家再看到美国对世界上其它国家进行援助时应当知道它可能仅仅归还了从这些国家掠夺过来的部分财富而已。同时大家再看到美国逆差而且美国拼命指责其他国家造成它的逆差时千万不要轻易得出美国真的吃亏的结论它是在贼喊捉贼流血的说不定恰好是你自己。 的确如果美国美圆输出过多这些输出的美圆如果反过来购买美国的产品无疑是美国财富的损失其收的货币税就少了。所以美国采取了另外一个措施贬值。我个人相信美圆保持一定时期的稳定然后贬值然后再保持一定时期的稳定然后再贬值是美国的一项长期既定战略而不是什么突发危机使然。当其他国家都储存太多的美圆储备后例如中国这样的国家不吃不喝勒紧裤腰带的积累了3000多亿美圆的外汇储备美国就开始考虑贬值了。美国贬值货币主要通过降低利率扩张财政支出以及央行干预来完成。通过这些措施使得美圆供应量增大美圆贬值。美国的降低利率和扩张财政支出对本国经济也要造成影响譬如经济可能过热。但是美国对于国内经济虽然我并不能断定它是有意为之还是对经济运行还不是太熟悉总之在它执行美圆贬值手段时严格的控制了国内的需求也就是说通过供需失衡使得美圆利率下调美圆贬值同时美国的经济还不过热。我已经声明不排除是美国对经济还不熟悉的原因导致其供需失衡。但是如果换上是我如果对经济比较了解的话不排除不采取某些相似手段。特别是美国刚刚完成一场战争也给贬值造成了有利条件。 假使美圆贬值10则中国外汇储备硬生生损失300-350亿美圆。放之世界各国又要损失多少美国又要掠夺多少 当然美国虽然容许一定的逆差但是逆差太大给它带来的影响也是不利的。美国一方面通过贬值减少逆差另一方面特别是小布什执政削弱福利经济萎缩失业增加因此增加出口外贸需求就成为拉动经济的重点。美国出口产品多是附加值高的高科技产品出口再多对于美国的实物财富减少也影响很小。所以增加出口并以出口获取的财富用来进口低附加值的实物财富也是美国经济的重点。而美圆贬值降低了其出口价格增加了出口。 以美国和中国两国而言美圆贬值人民币升值对于今后的进出口影响自不必说最狠的一招还在后面。 美国和日本指责中国政府干预外汇市场。其要求主要有两个一个是人民币要升值一个是资本市场管制要放开也就是说资本可以自由兑换。这两个要求足以对中国经济构成致命的杀伤力。 一种货币的贬值可以有多种手段。例如美国是通过调节美圆利率等国内经济政策手段来实现。但是这种方法运用不当的话往往会伤人一千自伤八百因为这些国内经济政策不但影响外汇市场还威胁本国国内经济。坦率的说这也是西方经济理论本身的缺陷导致的。而中国采取的是另外一种方式就是直接通过央行的买进卖出来保证外汇市场人民币的汇率。同时中国还采取资本管制资本并不能自由进出中国市场。因此中国可以在相对屏蔽本国经济的情况下对外汇市场进行干预。但无论如何货币是否贬值大多都是由政府政策决定的。无论美国也好还是日本也好其货币的贬值都是政府干预的结果而不是什么他们口口声声说的市场、自由。日本有官员说虽然利率由政府决定但是汇率应当由市场决定的说法简直是搞笑这是典型的话语霸权。都是干预手段都导致货币贬值的后果难道惟独你那种干预是市场经济我这种干预就是政府干预说句实话目前西方通行的外汇体系本身就有很多缺陷难道弥补这些缺陷不跟你犯同样的错误就是政府干预 他们的真正目的除了上面说的以外还在于一个更加阴险的措施。 在他们要求人民币升值之时或者之前美国或者日本的金融投机家开始把大量资金暗地流入中国。如果中国资本市场开放这种流入就更加容易。资金流入中国后兑换成人民币等着人民币升值。人民币升值后这些金融大鳄就开始抛出人民币购买美圆。中国央行不可能也跟着抛出人民币购买美圆如果那样的话人民币的汇率就会下跌。中国央行为了维持人民币汇率必须购买人民币抛出美圆等外汇储备。本来中国的人民币之所以表面上看要升值是因为中国经济失衡需求不足物价低迷大量人民币游移于市场之外的结果特别是近年来大量资金外逃据统计外逃资金达3万亿之巨并不是人民币真的就该升值了。如果那时资本市场开放外逃资金加上中国本土藏于地下的人民币倾巢而出再加上金融大鳄利用金融杠杆以一元资金调动十元的比率来冲击人民币可能最终有两个结果。比较乐观的结果是中国央行外汇储备足够最终咬牙撑住了人民币汇率但是此时由于已经大量的抛出美圆所以外汇储备也是损失殆尽国家经济倒退几年乃至十多年。第二个结果更为恐怖就是央行发现无法支撑最终放任人民币汇率变化。此时人民币汇率将一路下跌人民币越下跌人们越是抛出人民币越抛出人民币人民币汇率越下跌直到最后崩溃为止。这就是东南亚金融危机的翻版。到那个时候中国彻底萎靡不振。 这是人民币升值可能带来的最严重的后果。即便中国仍然在资本管制但目前各种投机资本仍然通过各种途径进入中国200多亿美圆就是迹象。 那么可不可以人民币不升值但资本放开管制呢如张五常主张的那样相形而言我宁愿人民币浮动一下汇率同时不开放资本兑换也不愿意固定人民币汇率下开放资本市场。因为浮动汇率游资要来冲击人民币至少我可以通过行政手段加强管制而开放资本市场在目前人民币总体上看可能反而是贬值的情况下看如果国外金融大鳄连同地下人民币狙击中国即便人民币不升值也可能耗去大量外汇储备经济遭受重大损失。 从另一方面我们又不禁要问即便美国不耍手腕来抢夺中国手中的外汇外汇对于中国就有什么意义吗 长期以来中国由于教育、社保福利等政策上的失误以及中西部经济差距、城乡经济差距的进一步增大致使内需严重不足。内需的不足又导致工资进一步降低反过来又致使内需进一步下降。所以中国把经济的发展寄托于外需希求通过外贸把产品卖出去。但是中国的产品多是低级产品在国际市场上的竞争主要是靠廉价。而这种廉价又主要依靠中国的廉价劳动力来完成的。这是一个非常严重的问题如果长久的压低劳动力的工资则国内内需将没有启动的可能中国会进一步依赖外需而依赖外需又需要再压低劳动力的工资以在国际市场上竞争而压低劳动力工资又将继续压抑内需。 现在抽出身来回看我们的国内经济当真是一幅奇观 我们不断的生产大量产品源源不断的输往国外换回大量的外币国内人民却无法消费。换回的大量外币又被国家通过购买美国等外国的国债等方式流回美国等国家。 这样中国以纸币标志的GDP不断增加但是用于国内消费的财富却不见增长甚至可能下降。 又由于内需不振外需就占了总需求的相当比重所以人们就以为外需更加重要进一步不惜抑制内需来扩张外需于是国家经济进一步走向歧形。其表现形式是外汇出现大量顺差国内需求萎靡不振。 夫一国之经济根本应依赖于物质财富的消费此种消费乃是下一轮物质财富再生产的源泉岂能守着几张花花绿绿的废纸来富强邦国。美国常年保持外汇逆差却成为了经济超级大国非常重要的一点便在此。中国外贸所得外汇不用于购买国外相应物质财富以供国内发展别说4千亿美圆储备就算有4万亿美圆又与废纸何异可叹了枉自紧缩了国内需求却是与他人作嫁衣裳。 外贸之输赢不在你逆差还是顺差而在你产品的附加值是否高。倘若产品的附加值低你顺差越多国力便越是衰退。不过此经济分析不是此文内容放作以后分析。 目前中国央行正竭力抑制人民币升值其采取的干预方式乃是标准的西方宏观货币政策即买进美圆抛出人民币。为防止抛出人民币导致通货膨胀另一方面又紧缩银根削弱正常途径的货币投放数量以求达到一国货币总量的稳定。这种方法非常危险因为虽然好象总量上货币稳定但是加强了经济的不均衡正常的商业运作被紧缩性的货币政策限制抛出的人民币却大量的游移于市场之外。结果中国的经济将处于这样一个两难境地经济继续紧缩需求继续疲惫而大量人民币成为地上悬河随时可能崩溃。因此正常经济一旦稍有起色央行就不得不担惊受怕怕这悬河垮了造成通货膨胀所以收紧钱口袋。而收紧钱口袋经济便没有起色。所以两派经济学家吵架一派说中国经济要通货膨胀一派说中国还在通货紧缩都有道理又都没有道理。关键怕的就是这道悬河是悬在头顶上的一柄剑。如果没有这道悬河中国经济究竟是紧缩还是膨胀局势就会明朗争论就会少得多。 中国经济要正常运转必须削掉这道悬河。加强对垄断利润的税收加强打击资金外逃实行财产登记制度增设遗产税。加大教育投入加大社保医疗等公共福利设施投入。切实保障工人权利提高我国劳动力素质不要老是以廉价劳动力为荣。把外向型经济转为内向型经济。以上措施可以相当于中央银行紧缩银根给投资造成的影响一样但是却可以刺激投资的积极性和增加消费削去悬河因此与仅仅紧缩银根不可同日而语。对于目前的外汇储备除了保留必要的用来稳定市场的部分外应当用以购买战略资源或者技术通过这种方式把美圆抛出去以绝国际社会之话柄并同时让外汇切切实实地用来建设中国而非像守财奴一般抱着外汇压箱底。要是中国以后被迫抛出美圆之时是通过吸纳人民币来抛出美圆中国央行还自以为是执行外汇调控政策则中国数十年之积累转眼便灰飞烟灭一场空矣。 一句话解决外汇困境攘外必先安内。